Jerry's Kingdom of Thought！

上週全球股票表現持續亮麗，以MSCI ACWI（全球國家指數）來看，過去5日上漲3.12%，而MSCI新興市場指數過去5日更是上漲了6.26%，股市表現似乎與先前7、8月份市場氣氛孑然不同。要如何看待這波幾乎已經不能稱為反彈的行情，我們認為主要重點在於兩個部分，第一就基本的經濟基本面來看，全球總經濟今明兩年仍可穩健成長，第二就資金面來看，新興市場持續累積龐大的外匯存底以及美國FED近期降息效應，將可持續對於股市挹助更多的動能。就全球經濟成長來看，IMF於10月份最新的全球經濟成長分析認為，即使美國受到房貸市場問題的影響，但全球由於新興市場仍有強勁成長，將可持續推升全球經濟成長，預估2008年全球經濟成長率為4.8%，雖然成長率預估較半年前IMF預估的5.2%下調0.4%，但若我們若拉長時間來看，這波全球經濟成長率將可5年維持在5%上下水準，這是1970年以來全球經濟成長最亮麗的一個週期，而這波全球經濟強勁的成長週期主要帶動者並非90年代的美國而是新興市場國家，尤其以中國、印度、俄羅斯為主所帶動的經濟成長。新興市場從80年代全球化扮演的低廉成本的生產者已轉型為同時具有強勁需求的經濟體，主要需求為天然資源、基礎建設、資本設備財等，這又進一步拉升成長趨緩的已開發國家跨國大型企業獲利的持續成長而有利於平穩全球經濟成長的穩定性。所以從整個大架構來看，只要美國經濟不要出現房屋市場硬著陸或者經濟衰退，那這波全球經濟成長可望持續穩健向前。