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伍、二OO二年上半年產油國減產和美伊情勢緊張使油價開始上揚

二OO二年影響油價的最主要原因，首先是產油國減產帶動的油價上漲，其後是美國繼阿富汗戰爭之後，可能展開對全球第二大石油蘊藏國伊拉克的軍事行動。繼二OO一年底減少日產量三百五十萬桶之後，OPEC組織的強硬派如全球第四大石油出口國委內瑞拉（委內瑞拉原先主張大幅提高石油產量，以增加受入來平衡其龐大國家外債，但在一九九八年查維茲總統上台後改變立場，主張減產保價），大力主張應維持減產保價的緊縮政策，並獲多數OPEC成員國支持，OPEC從二OO二年一月開始再次削減日產量一百五石萬桶，加上俄羅斯、挪威和墨西哥等非OPEC產油大國也減少了原油出口，使油價開始回升。又二OO二年一月二十九日，美國總統布希在公開演講中，指責伊拉克、伊朗及北韓為邪惡軸心國，主張這些國家支持恐怖行動，並指稱伊拉克發展核生化武器，將嚴重威脅國際安全。自此，以軍事行動推翻伊拉克海珊政權，躍為美國的新一階段目標，在美伊可能開戰的陰影下，導致「戰爭溢價」（評估二OO二年上半年每桶石油的戰爭溢價約有五至九美元）的產生。

在OPEC總生產配額降低、戰爭陰霾再起和全球經濟未如預期受恐怖攻擊行動而產生嚴重衰退，石油需求仍持續增加的情況下，又在二月初科威特石油設施發生爆炸，造成四人死亡、十七人受傷和每日六十萬桶石油生產的短期中斷，以及美國對戰備石油儲備的採購，再度使石油市場的供應吃緊，油價遂逐步在二OO二年三月升到每桶二十二美元以上。

到了二OO二年四月，為了再度升溫的以巴衝突，伊朗和伊拉克主張石油禁運，雖然後來伊朗並未採取行動，但伊拉克則自四月九日起，宣布停止其約每日一百多萬桶到二百多萬桶的石油出口一個月（自一九九O年八月伊拉克侵入科威特引發波灣戰爭，導致聯合國對伊實施石油禁運，惟聯合國安理會於一九九五年四月通過「以油換糧」計畫，以供應伊拉克民生所需，但直到一九九六年底，第一批原油才從伊拉克出口，伊拉克以油換糧石油出口情形見圖二）。同期委內瑞拉因為其總統查維茲堅持減量保價作法，和主張增產以穩定經濟者不合，引發石油工人自四月九日起發動罷工，油價再告上漲。四月十二日委內瑞拉政變，主張限制石油出口的查維茲總統下台，油價一度下跌，不過被罷黜的查維茲總統隨即於二天後重掌政權，油價又再上漲。而美國原油庫存的降低，加上各國也有意加強石油安全存量，使油價自二OO二年四月後，升至每桶二十六美元以上。

圖二、伊拉克在聯合國以油換糧計畫下的石油出口情況



陸、二OO二年下半年石油供應變化引導油價震盪走高

因為自二OO二年二月起，俄國已趁OPEC減產時機擴充石油生產量，在二月份石油產量為日產七百二十八萬桶，首度超過全球首大石油生產國沙烏地阿拉伯的日產七百一十九萬桶，四月又因委內瑞拉石油供應中斷而再度增產，使其短期內石油產量增加了百分之二十四。到了五月，伊拉克因為孤掌難鳴，放棄以石油為武器的策略，石油重新循聯合國「以油換糧」管道出口石油，至七月大幅增加到超過每日二百萬桶，而不包括伊拉克在內的OPEC，七月總石油生產量比每日配額高出一百八十萬桶，顯示OPEC會員國超產嚴重，使二OO二年七月油價略為下跌至接近每桶二十二美元。

八月時，因為石油輸出國組織（OPEC）增產意向不明，而美國能源部八月十四日公布原油庫存報告指出，八月中美國原油庫存減少七百二十萬桶，成為三億桶，而美國原油協會（API）也指出，六月以來美國原油庫存已減少百分之八，創一九九八年夏季以來六周最大跌幅，加上美國副總統錢尼針對攻擊伊拉克發表強硬演說，宣稱不採取行動的風險絕對大於採取行動的風險，國際情勢再度緊張，使國際原油價格重新上揚。

九月時，雖然國際能源總署(IEA)及美國能源資訊管理局(EIA)均提出呼籲，希望OPEC於會中能夠增加其產量配額，以避免冬天石油需求旺季時存量下降至過低水準，但因為科威特及委內瑞拉等會員國以目前世界原油供需處於平衡狀態，而表明不支持增產，OPEC九月十九日在日本大阪集會中，決定不增加原油產量，引發油價在九月及十月持續上漲，OPEC油價逼近每桶二十八美元。

由於原先國際社會預估，美國會在不經聯合國安理會同意情況下，於十一月就逕自發動攻勢，從而造成石油供應的中斷，可是在十月份時，因為法、俄等國強力反對美國不經武檢就逕自出兵，且聯合國提出恢復對伊拉克進行武器檢查的方案被伊拉克接受，美國已不會在十一月前就逕自進攻伊拉克，市場普遍認為美伊戰事將延後，甚或訴諸外交途徑解決，加上資料顯示，十月份OPEC產油國產量持續高於其限額，同期美國原油庫存雖仍低於三億桶水準，但已持穩在二點八億桶左右，油價一度回跌，OPEC油價最接低近每桶二十三美元（國際油價則下跌了近百分之二十，成為每桶不到二十六美元）。

但短暫的油價回跌，馬上面臨十二月二日全球第四大石油出口國委內瑞拉發生全國大罷工的衝擊，以往石油市場分析一直認為，自一九九O年以來，因為拉丁美洲、俄羅斯等地區的石油產量迅速增長，中東局勢緊張等因素對油價的影響，將不會像過去那麼大，持續時間也不會很長。但在中東情勢吃緊同時再遇上委內瑞拉石油生產接近停頓，使其每日三百萬桶的石油產量只剩十多萬桶，造成美國石油進口量減少百分之十以上，馬上反應出石油供應系統仍存有弱點，也使油價在十二月快速攀升，十二月十六日油價突破OPEC的油價機制上限每桶二十八美元，並朝每桶三十美元挺進。


柒、二OO三一月戰爭即將攤牌引發油價暴漲

跨入二OO三年之際，美國總統布希聲稱，美國經濟足以承擔對伊開戰，而伊拉克若主動發動攻擊，反而會癱瘓美國經濟的主張，言下之意，美國將選擇對伊主動開戰。這幾天他更表示，「決算日」已近，如果伊拉克不自動解除武裝，將面臨美國動武，而美國也已做好準備。

是以今年一開始，在戰爭陰影升溫，寒冬又造成石油需求量提高，而北海油田和俄羅斯石油出口受到氣候惡劣影響而減緩出口量，且委內瑞拉石油生產持續停頓的情況下，美國石油庫存量降到二十六年的最低水準，連帶OE CD國家石油庫存量總和也大幅滑落（OECD國家石油庫存量總和現況及預測值見圖三）。

圖三、OECD國家石油庫存量總和現況及未來預測值


雖然在油價持續高出石油輸出國家組織OPEC油價目標範圍每桶二十二至二十八美元的情況下， OPEC宣布將將提高日產量一百五十萬桶，但同時期，全球的未使用石油生產設備產能僅剩約每日三百萬桶（一月十七日的伊拉克石油出口量則高達日產量二百一十六萬桶），而且有半數的未使用石油生產設備位在伊拉克隔鄰的沙烏地阿拉伯，有受到美伊戰爭波及的風險，加上伊拉克武檢發現不利伊拉克物件，美國總統警告戰爭迫在眉睫，美國副國務卿阿米塔吉也說美國只剩戰爭這種選擇，美伊戰爭幾乎已成定數，促使二OO三年一月二十一日國際原油價格一度漲破每桶三十五美元。不過在美國石油庫存回穩、全球石油生產量持續增加和傳出委內瑞拉的罷工出現部分轉機將使產量稍有提升的消息後，油價已略為回檔（近一年油價走勢參見圖四）。

圖四、近一年紐約商品交易所油價變動走勢

未來油價方面，在美伊戰事爆發前，因為伊拉克石油仍持續出口，目前主要供應問題還是委內瑞拉問題。委內瑞拉總統在二OO三年一月二十三日宣稱石油產量已超過每天一百萬桶，而且認為最遲在二月第一週的石油產量就可回升到約每日二百萬桶（原先石油生產水準約三百萬桶），但是反政府的石油業者則聲稱，石油產量只有約每天八十一點二萬桶，同時伴隨著多起漏油及煉油廠火災事件，阻礙石油生產，並且認為政府最多只能將石油產量提高到每日一百三十萬到一百五十萬桶。此外，百分之九十的煉油廠仍然關閉，油輪為避免經驗不足的碼頭工人和可能無適當安全措施帶來的風險，遲遲不願進行裝載，使原油出口受阻。而分析家認為，即使罷工結束，許多飽受罷工影響的石油生產設施，仍需一段時間才能重新生產，因此如果美伊在二月底開戰，全球油價還可能要面對委內瑞拉石油短期內供應不足的困擾。

在美伊戰事發生後，伊拉克石油供應勢必中斷。要戰爭時油價不飆漲，首要是石油供應要充裕。目前全球石油生產能力是足以在委內瑞拉石油出口未復原情況下，補足伊拉克石油停止出口後的石油供應短差（不過主要設備都位在以沙烏地阿拉伯為主的中東地區），另外，主要工業國家還有數十天的石油儲備。但即使如此，一般預估短期油價仍會漲至每桶三十五至四十美元左右。若戰事爆發後很快結束，且未影響中東原油裝卸，則油價將很快跌回每桶二十至二十二美元，對下半年經濟是一大利多；但如產油設備受到波及，則油價可能會再上漲，將造成國際經濟高度動盪；又如果戰事拖延，美國戰爭支出增加，將拖累美國，也不利全球經濟。


捌、成也石油敗也石油？

高昂的石油價格，經常和經濟惡化聯繫在一起。在過去的三十年中，重大的經濟衰退常是在石油價格持續上漲後出現的，而這些油價上升，常常是由於中東的政治或軍事衝突引起的。一般分析指出，油價每上漲十美元，就會造成美國經濟成長率下跌零點五百分點，及造成百分之一的通貨膨賬。故二OO一年全球經濟放緩的原因之一，也有可能是當年石油價格上漲帶來的滯後效應。而二OO一年九月美國九一一事件後數月低價的石油，則可能是美國二OO二年上半年經濟復甦的重要原因之一，其第一季經濟成長達百分之五。但二OO二年石油價格逐步回升，又提高了商業成本，也減少了消費者在其他商品上的開支，根據美國聯邦準備理事會（Ｆｅｄ）主席格林斯潘四月十七日赴美國國會聯席經濟委員會作證證詞顯示，影響二OO二美國經濟復甦力道強弱的最大變數之一在於油價。格林斯潘認為，油價走高可能是使美經濟復甦橫生枝節甚至受阻的新隱憂。在二OO二年下半年，油價持續上揚，而美國經濟成長也有又告減緩的現象，顯現上漲的油價可能在二OO二下半年真的對美國經濟復甦帶來負面影響。就油價對台灣的影響而言，根據中研院經濟所梁啟源教授研究指出，國際油價再上漲百分之二十，國內油價將上升百分之十，物價（GDP平減數）將上漲百分之零點四八，而經濟成長則將下跌百分零點二七。

但雖然油價攀升和下跌會對全球經濟景氣帶來影響，其究竟只是全球經濟活動的一環，不足以完全左右經濟發展大局。戰爭的龐大軍費壓力，恐怖活動帶來的國際經濟發展潛在心理障礙，以阿、南北韓、兩岸、印巴等國際局勢變化，美國政府財政惡化，歐洲經濟的疲弱，日本停滯的經濟成長，都影響全球景氣復甦的力道與時間點。當然經濟的好壞與國際情勢的是否穩固，也會影響石油的消費量及油價的穩定。在全球二OO二年第四季經濟數據表現另人失望的結果後，為了避免出現二次經濟衰退，全球現在最希望的，還是國際爭端陰霾能很快的過去，且損失降到最小，則全球景氣才有機會早日回溫。