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本文作者為 PTT_Fund 版友 joejoejoejoe。
問題一：就是到底過多熱錢湧入對於國家的傷害是什麼？
熱錢湧入的傷害影響其實還好，首先國民會看到手上的貨幣匯率上漲，這是因為外資在匯率低的時候開始匯入，然後放在股票 or 債卷 or 其他市場等等。這段期間，貨幣升值會引來其他熱錢持續湧入，就算股票原封不動，外資已賺到匯差，通常股市會一直上漲 ( 外資絕不是來你家定存的 )，房地產買氣熱絡，行情看漲。
基本上外資敢一直買，就是看好貨幣匯率會持續升值，爾後熱錢會再持續匯入，所以一個國家的幣值看漲，幾乎都會引來熱錢，貨幣持續升值，股價會持續上揚。
真正的傷害是在熱錢離開的時候 ( 你看今年的越南就知道了 )。
補充匯率股市雙賺的方法：
假設外資在 USD / NTD 1：33.5 的時候開始匯入，以 USD 買進 NTD，然後放在股票市場。這段期間，熱錢湧入，台幣繼續升值，假設到 USD / NTD 1：30.5，外資的報酬率已經高達 3 / 33.5，這不包含把股價價差算進去，通常外資的報酬率 30% 以上應該不會有問題。
外資可以用很多管道讓房價不斷的上漲，民眾見房地產投資獲利高，會買進房地產，房地產需求大增，價格又再飆高。
問題二：而這些傷害又是以幾個階段慢慢傷害一個國家的經濟？我只知道美金趨貶後的熱錢湧入台灣，促使台幣今年瘋狂升值，升值後的台幣侵蝕出口商的獲利，但是接下來的傷害就不知道了？
升值後的台幣侵蝕出口商的獲利這個還只算是企業的損失，我舉個例子，亞洲金融風暴。
1997年1月份，以George Soros為首的國際投機商開始對覬覦已久的東南亞金融市場發動攻擊佈局，5月份，國際貨幣投機商開始大舉放空泰銖(THB)，泰銖(THB)兌美元匯率大幅下跌。面對投機商來勢洶洶的進攻，泰國央行與新加坡央行聯手介入，三管齊下，企圖捍衛泰銖(THB)陣地，他們動用了120億美元吸納泰銖(THB)﹔禁止本地銀行拆借泰銖(THB)給投機者﹔大幅提高利率，在一番短兵相接之後，貨幣投機商再進行強而有力的反擊，他們再度籌集資金，狠狠地拋空泰銖(THB)。George Soros開始節節挺進。在此同時，泰銖(THB)貶值的浪潮一波接著一波，泰銖(THB)兌換美元的匯率屢創新低。泰銖(THB)的走勢大勢已去。
6月份，投機商開始出售美國國債，匯集資金，再度向泰銖(THB)發起致命一擊。泰央行奮起還擊。其時，泰政府此時已奄奄一息人人自危，在經濟繁榮掩蓋下的各種弊端逐一暴露出來。為了安定民心，6月30日泰國總理差厄利發表電視講話："我再次重申，泰銖(THB)不會貶值，我們將讓那些投機分子血本無歸。"但金融市場仍像個扶不起的阿斗。此時的泰國央行已彈盡糧絕，僅有的300億美元的外匯儲備早已花光。就在泰總理講話兩天之後，泰國央行被迫宣布實行浮動匯率制，放棄長達13年之久的泰銖(THB)與美元掛鉤的匯率制。當天，泰銖(THB)兌美元匯率重挫20%，7月29日，泰國央行行長宣布辭職，8月5日，泰央行決定關閉42家金融機構，至此，泰銖(THB)終於失守。
我只節錄一小段
個人收集的原文 http://www.wretch.cc/blog/joejoejoe/13973586 有興趣再看
當外資把熱錢進駐，佈局好了之後，會開始進行撤退的動作，這個動作通常很快，會讓國家央行來不及反應，最先看到的是股市撤資，因為股市的資金進出有限制，沒辦法迅速撤退，所以會明顯的看到股市長期緩緩走跌，不過股民會像溫水中的青蛙，一直在期待股市反彈上漲，卻不知道外資已在佈局撤退，結果卻http://www.wretch.cc/album/show.php?i=joejoejoe&b=24&f=1413503341&p=5
( 這張圖從 i 大給的網站 http://www.bloomberg.com/index.html?Intro=intro3 找來的 )
等到貨幣開始貶值的時候，開始第二階段，如果國家外匯儲備在之前大幅累積高於外債總額，國家外匯銀彈夠多，那情況還好，否則貨幣對美元的匯率會不斷的貶值，這是要看央行看外資鬥智；若狀況不好，匯率對 USD 走貶，民眾恐慌轉而持有美元，貨幣匯率再慘跌，最後跟美元掛鉤 ( 假設以美元為本位 )。
股民的悲情不難想像，辛苦工作買到房子的人，情況會像這樣，原本的房屋假設 100 元台幣 / 棟，USD / NTD = 33，熱錢湧入，通貨膨脹，變成 130 元台幣 / 棟，USD / NTD = 30；熱錢流出，房市慘淡，變成70元台幣 / 棟，USD / NTD = 35。
你可以想像，外資轉過頭來買進房地產有多便宜，等外資擁有大量房地產又可再玩一次。
物價的價格會因為熱錢流入，通貨膨脹高居不下，直接影響民眾，熱錢流出，人民錢變小了，消費大減，商人....囧。
問題三；「如果把高利率國家的貨幣拿來看，長期下來還是幣值還是會慢慢趨貶下來，畢竟套利空間慢慢被壓縮下來後，熱錢自然會選擇流出。」這是之前 ryanchao 前輩的推文，自己不懂其中的道理，能否請各位前輩解說。
通常國家的幣值大漲之後走貶是正常的 ( 辛巴威、非洲某內陸國、太平洋小國特例除外 )，高利率的國家不管幣值漲的如何，一定會再跌下來，不過這要看利率高到哪和國家經濟體系，這點可以解釋的很複雜，看 r 大要不要自己發揮了。
貨幣的市場還蠻敏銳的，只要一有變動，高利率貨幣通常都走跌 ( 近期比較例外，狀況太多 )，套利的資金是借來的，一有風吹草動，投機客逃的比誰都快。
小弟常有筆誤，有錯請多指教。個人想法，僅供參考。
問題一：就是到底過多熱錢湧入對於國家的傷害是什麼？
熱錢湧入的傷害影響其實還好，首先國民會看到手上的貨幣匯率上漲，這是因為外資在匯率低的時候開始匯入，然後放在股票 or 債卷 or 其他市場等等。這段期間，貨幣升值會引來其他熱錢持續湧入，就算股票原封不動，外資已賺到匯差，通常股市會一直上漲 ( 外資絕不是來你家定存的 )，房地產買氣熱絡，行情看漲。
基本上外資敢一直買，就是看好貨幣匯率會持續升值，爾後熱錢會再持續匯入，所以一個國家的幣值看漲，幾乎都會引來熱錢，貨幣持續升值，股價會持續上揚。
真正的傷害是在熱錢離開的時候 ( 你看今年的越南就知道了 )。
補充匯率股市雙賺的方法：
假設外資在 USD / NTD 1：33.5 的時候開始匯入，以 USD 買進 NTD，然後放在股票市場。這段期間，熱錢湧入，台幣繼續升值，假設到 USD / NTD 1：30.5，外資的報酬率已經高達 3 / 33.5，這不包含把股價價差算進去，通常外資的報酬率 30% 以上應該不會有問題。
外資可以用很多管道讓房價不斷的上漲，民眾見房地產投資獲利高，會買進房地產，房地產需求大增，價格又再飆高。
問題二：而這些傷害又是以幾個階段慢慢傷害一個國家的經濟？我只知道美金趨貶後的熱錢湧入台灣，促使台幣今年瘋狂升值，升值後的台幣侵蝕出口商的獲利，但是接下來的傷害就不知道了？
升值後的台幣侵蝕出口商的獲利這個還只算是企業的損失，我舉個例子，亞洲金融風暴。
1997年1月份，以George Soros為首的國際投機商開始對覬覦已久的東南亞金融市場發動攻擊佈局，5月份，國際貨幣投機商開始大舉放空泰銖(THB)，泰銖(THB)兌美元匯率大幅下跌。面對投機商來勢洶洶的進攻，泰國央行與新加坡央行聯手介入，三管齊下，企圖捍衛泰銖(THB)陣地，他們動用了120億美元吸納泰銖(THB)﹔禁止本地銀行拆借泰銖(THB)給投機者﹔大幅提高利率，在一番短兵相接之後，貨幣投機商再進行強而有力的反擊，他們再度籌集資金，狠狠地拋空泰銖(THB)。George Soros開始節節挺進。在此同時，泰銖(THB)貶值的浪潮一波接著一波，泰銖(THB)兌換美元的匯率屢創新低。泰銖(THB)的走勢大勢已去。
6月份，投機商開始出售美國國債，匯集資金，再度向泰銖(THB)發起致命一擊。泰央行奮起還擊。其時，泰政府此時已奄奄一息人人自危，在經濟繁榮掩蓋下的各種弊端逐一暴露出來。為了安定民心，6月30日泰國總理差厄利發表電視講話："我再次重申，泰銖(THB)不會貶值，我們將讓那些投機分子血本無歸。"但金融市場仍像個扶不起的阿斗。此時的泰國央行已彈盡糧絕，僅有的300億美元的外匯儲備早已花光。就在泰總理講話兩天之後，泰國央行被迫宣布實行浮動匯率制，放棄長達13年之久的泰銖(THB)與美元掛鉤的匯率制。當天，泰銖(THB)兌美元匯率重挫20%，7月29日，泰國央行行長宣布辭職，8月5日，泰央行決定關閉42家金融機構，至此，泰銖(THB)終於失守。
我只節錄一小段
個人收集的原文 http://www.wretch.cc/blog/joejoejoe/13973586 有興趣再看
當外資把熱錢進駐，佈局好了之後，會開始進行撤退的動作，這個動作通常很快，會讓國家央行來不及反應，最先看到的是股市撤資，因為股市的資金進出有限制，沒辦法迅速撤退，所以會明顯的看到股市長期緩緩走跌，不過股民會像溫水中的青蛙，一直在期待股市反彈上漲，卻不知道外資已在佈局撤退，結果卻http://www.wretch.cc/album/show.php?i=joejoejoe&b=24&f=1413503341&p=5
( 這張圖從 i 大給的網站 http://www.bloomberg.com/index.html?Intro=intro3 找來的 )
等到貨幣開始貶值的時候，開始第二階段，如果國家外匯儲備在之前大幅累積高於外債總額，國家外匯銀彈夠多，那情況還好，否則貨幣對美元的匯率會不斷的貶值，這是要看央行看外資鬥智；若狀況不好，匯率對 USD 走貶，民眾恐慌轉而持有美元，貨幣匯率再慘跌，最後跟美元掛鉤 ( 假設以美元為本位 )。
股民的悲情不難想像，辛苦工作買到房子的人，情況會像這樣，原本的房屋假設 100 元台幣 / 棟，USD / NTD = 33，熱錢湧入，通貨膨脹，變成 130 元台幣 / 棟，USD / NTD = 30；熱錢流出，房市慘淡，變成70元台幣 / 棟，USD / NTD = 35。
你可以想像，外資轉過頭來買進房地產有多便宜，等外資擁有大量房地產又可再玩一次。
物價的價格會因為熱錢流入，通貨膨脹高居不下，直接影響民眾，熱錢流出，人民錢變小了，消費大減，商人....囧。
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通常國家的幣值大漲之後走貶是正常的 ( 辛巴威、非洲某內陸國、太平洋小國特例除外 )，高利率的國家不管幣值漲的如何，一定會再跌下來，不過這要看利率高到哪和國家經濟體系，這點可以解釋的很複雜，看 r 大要不要自己發揮了。
貨幣的市場還蠻敏銳的，只要一有變動，高利率貨幣通常都走跌 ( 近期比較例外，狀況太多 )，套利的資金是借來的，一有風吹草動，投機客逃的比誰都快。
小弟常有筆誤，有錯請多指教。個人想法，僅供參考。
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