本文作者為 PTT_Fund 版友 siriue。


首先感謝各位先進批評指教,個人信箱目前已經被塞爆,回覆文章與推文也有疑問與不同觀點,足以證明本版臥虎藏龍,人才濟濟。
                                                                               
關於幾個筆者比較有印象的觀點與疑問,在底下回覆,還請大家不吝指教。




本篇文章有兩個筆者想談的觀點,一個與衍生性金融商品相關,一個與學習的個人心得有關。
                                                                               
前者談的專業部份,牽涉到滿多物理學的專業內容,由於筆者並非該專業背景,因此涉及專有名詞的部份或許定義上與專家見解不同,還請見諒。
                                                                               
後者談的哲學觀,只是單純個人從學習衍生性商品過程中的體悟,既是如此,自然只是個人感受,無關乎精確的定義或邏輯推論。



有不少理工背景的版友寫信來,大致上要講的內容就是對於「常態」與「中庸」、「均值」的看法。
                                                        
                       
有人說:
                                                                               
 「均值本身是否穩定,就是一個機率問題,因此不會有什麼中庸。」
                                                                                

針對這點,筆者的看法是,「均值」本身,確實是會隨著時間而改變的,但這並不表示不存在中庸的哲學觀。
                                                                               
理工背景的先進對於「均值」的感受應該很敏感,但筆者想談論的中庸比較像是老巴談論「價值與價格」之間的關係;也像是科老談的「溜狗理論」,與「只存在一個穩定均衡」的概念不太一樣。
                                                                               
老巴認為,雖然「價格」會有所波動,但長期而言,一定會以「價值」為依歸。
                                                                               
科老則說,股市與經濟表現就像是溜狗一樣,股市可能忽左忽右,可能忽前忽後,但不管這隻小狗怎麼跑,最後一定還是脫離不了主人(經濟)手上那條線。

以老巴的波克夏為例,他所追求的是「內在價值每年至少成長15%」,從事實的股價來說,也的確證明了
                                       
                                        
「雖然波克夏『股價』時常變動;但長期而言,一直都是跟著公司『價值』在走」
                                         
                                      
對筆者來說,這個內在價值就是一種中庸,一個會變動的均值,也是一種依歸的概念。
                                                                               
當正向偏離甚多的時候,自然就會往反方向修正;
當負向偏離甚多的時候,自然也會另一股力量反彈回去。

                                                                               
以經濟表現與股市關聯性來說,一個國家如果經濟暢旺,基本面表現良好,整個國家應該會存在一種「基本面下的中庸」,因此股市表現也不會脫離這種基本面甚多。
                                                                               
因此,如果單純以「統計資料」or「股價」or 任何數據來說,這些數據資料的的確確會隨著時間不同而改變,也確實不會存在「永遠穩定的均衡狀態」。

因為企業價值也會持續增加;
一個國家的價值也會持續增加。

                                                                               
股市的表現是覆蓋在基本面上的餐巾,盛宴好吃與否端視於這餐巾下的基本面。
                                                                               
所以筆者的心得是,本篇文章談論的「中庸」哲學觀,並非那種「絕對穩定」的均值概念,或是穩定化學結構之類的概念。
                                                                               
恕筆者對於這些領域著墨不深,造成誤解之處,請海涵見諒。



另外有版友認為:
                                                                               
「雖然眼下我們認為的暖化問題很嚴重,但搞不好未來會出現一些「變化」,讓人類可以適應那種環境。 所以不見得會維持在一種永恆不變的中庸。」

                                                                               
                                                                               
筆者基本上同意這樣的觀點。誠如上述所說的,從筆者個人在財務 & 投資上的體悟,也認為「價值」會隨著時間改變,因此「價格」應該會追隨「價值」這個中庸,而不是永恆不變的數字。
                                                                               
就自然界的演化理論來說,中庸也不等於永恆維持不變,而是在一些環境下所得到「暫時的最佳解」。然而,假若在人類尚未準備好面對變遷以前,環境就已經有大幅度的不同,這或許會是很可怕的事情。

以「明天過後」這部影片所拍攝的觀點來看,當人類面對突如其來的氣候變遷,幾乎是毫無招架之力的。但如果只是單純回到投資的世界來說,「中庸」,這個看不到,甚至可能無法被計算的「均衡」,筆者的體悟是,一定存在。
                                                                                
p.s ( 筆者曾經在本版寫過一篇『鈔票的寓意故事』,概念也是如此。)



最後,關於本篇文章對於衍生性金融商品的敘述過程,有部份內容單純只是為了解釋筆者心中的概念,因此沒有辦法完整鋪陳,造成許多瑕疵之處,也請先進多多指正與補完。
                                                                               
                                                                               
以上 淺見

kspacey 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()