本文為 PTT_Fund 版友 ryanchao 分享。後面還有一兩回精采的討論串,Jerry 還要慢慢消化,再逐步收錄整理出來。

        
昨天去上公司內訓的課, 其中有堂課的老師背景是兆豐交易室的外匯交易員,他講到「交易」的觀念讓我心有戚戚焉,剛好與許強的書有些觀點不謀而合。他有些觀點我跟大家分享一下:
                                                                               
1、金融市場永遠是大魚吃小魚,小魚吃更小的魚,那是一種食物鏈關係,要在金融市場生存你必須要擺脫過往習慣性的思考
                                                                               
2、交易風險的本質本身就是一種機率,大魚(大咖)也不見每次一定贏,但是大咖永遠會動腦筋去獵殺小咖與散戶。
                                                                               
3、操作上要用「買高買更高,賣低賣更低」,而非買低賣高;散戶最大的毛病是永遠想「摸頭猜底」,想要賣在高點與買在低點。
                                                                                
4、交易在傳聞時,賣出在傳聞證實時。
                                                                               
5、交易時要冷血,拋開任何情感,因為這就是戰場,贏家才能生存。

                                                                  


不知道各位在做交易(或者投資)時,是否在入場前或者入場後,有訂定什麼策略計畫嗎?例如美股目前走勢如果到什麼狀況就考慮 Long 或 Short?然後又到了什麼樣的情況時又有什麼樣的策略?進場時你所處的位置,將會決定你的交易或者投資的獲利 / 虧損程度,也就是當交易(投資)風險發生時,你的「投保方式」將決定交易風險帶給你的傷害程度。
                                                                               
另外很多人都有一種想法:「向下攤平」。事實上優秀的交易者(投資者)應該做的,是當市場表態突破時勇於追價,要每次買在比前一次更高的點,賣比前一次更低的點,簡單的說就是當市場表態時勇於去「追高殺低」。
                                                                               
舉一般生活例子來說,當你認為某件你認為很有價值的東西在市場上價格開始飆漲,而且飆漲速度已經加快,您是勇於追價還是想說等價格拉回再買?這時候你就必須要負擔的「交易風險」就是可能會買的更貴、更高的價錢,還有可能...買不到....而不是價格拉回可以讓你買的機會。

反之當市場上大家都不看好的一件東西開始跌價,跌的速度越來越快,你會因為它已經價格跌深、變的「好便宜」會去買嗎?這時候你要負擔的交易風險會是,可能價格還會破底再破底,因為「不值錢」的東西不會因為它價格變便宜反而「變值錢」,除非它的價格崩跌趨勢開始改變。
                                                                               
所以如果它價格一直不停上漲就要追價到它漲到月球上為止,如果它一直跌就賣到它跌到零為止。
                                                                               
看到這可能有人以為我在虎爛,而且會發出噓聲...(我耳朵有點癢)。事實上除非你運氣夠好或者是「大魚」,否則猜頭摸底根本是一件不可能的事,不然為什麼有人會當「砲彈飛人」(軋空)和住「五星級套房」(套牢),因為他們不看趨勢也不會順勢操作。
                                                                                
注意我在這邊不是指技術分析,事實上右邊的未知永遠是沒辦法去得知的,而我能知道的只有靠左邊去推敲右邊的「發生可能性」(機率)。技術分析的型態、指標永遠無法準確告訴我們未來一定會發生什麼,但是我們該注意的是市場「正在」發生什麼,根據事先擬定好的策略做相關動作。

再舉例:某分析師(或券商)分析DRAM現貨價格破3美元了,底部不遠了...。實際上,這是鬼話!!價格底部不是分析師認定就是底部,而是市場自己會證明它是不是底部。如果當初在3美元附近進場的「底部投資人」,現在應該已經在想「地下停車場會不會太深了點」。

所以為什麼散戶會套牢?一般進階高手會死在反彈山腰上?一句話:沒有順著價格趨勢操作,以為自己可以打敗市場。



另外我分享一下我 blog 中節錄的一些交易偏差的相關效應:
( Jerry 忍痛分享原作的 blog:http://www.wretch.cc/blog/ryanchao )
                                                                               
● 損失趨避
                                                                               
<解釋>人們對於避免損失的慾望比賺錢還要強烈的傾向
                                                                               
● 沈沒成本效應
                                                                               
<解釋> 把已經投入獲花費的金錢,看的比未來可能賺取的金錢還重要。
                                                                               
● 處分效應
                                                                               
<解釋> 太早獲利了結,,太晚停損出場。
                                                                               
● 結果偏差
                                                                               
<解釋> 不考量決策當時的情況,而以結果論成敗的傾向
                                                                               
● 近期偏差效應
                                                                               
<解釋> 太偏重最近的數據或經驗、而輕早期數據或經驗的傾向。

● 定錨效應
                                                                               
<解釋> 太過依賴或鎖定既得資訊。
                                                                               
● 跟風效應
                                                                               
<解釋> 因為許多人相信,而跟著相信的傾向。
                                                                               
● 相信少數法則
                                                                               
<解釋> 從少量資訊歸結出不當結論的傾向。
                                                                                

                                                                               
因為工作關係常會看到手上客戶有些投資狀況,對於前三個效應感受特別強烈。特別是「沈沒成本」,虧損7成也不思考出脫的可能性,或者先是虧損後賺回來就急著獲利了結卻不思考後續上漲可能性。其它的效應也常常在客戶身上看到,特別是手持「投資明牌」洽詢這檔好不好之類的問題。


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